4月25日，红星冷链（湖南）股份有限公司（以下简称“红星冷链”）向港交所递交了上市招股书，拟正在港交所主板上市。
这家背靠“三湘第一村”红星村的村办企业，依赖正在冷链行业近20年的深耕，已生长为中国中部地域冷冻食物买卖总值第二、湖南省第一的冷链巨头。
然而，红星冷链的招股书也暴暴露该公司面对的深方针冲突：公司上市前三年累计分红2亿元，但却映现营收增加停留、研发参加微薄等题目。
正在顺丰冷运、京东物流等世界性巨头加快分泌的配景下，红星冷链能否打破区域壁垒，组织世界墟市，也成为行业合怀的核心。
行为墟落团体经济的样板代表，红星村正在上世纪90年代就发端探究以村为单元，建设村集团企业。正在时任红星村村委会主任罗跃的率领下，长沙红星实业公司建设了。
1994年、1997年和2000年，红星村先后修成并得胜运营了井湾子家具城、农副产物大墟市和红星国际会展中央等项目，率领村民们奔向合伙敷裕，红星村也是长沙首批“亿元村”之一。
到2020年，红星村团体经济范畴一经打破了100亿元大合，村民人均年纯收入10万元，被称为“三湘第一村”。
而红星冷链的前身，即是背靠红星村，正在2006年由红星实业及其他早期股东建设的湖南红星冷冻食物有限公司。
据灼识磋议的叙述显示，2024年，红星冷链的冷冻食物买卖效劳完毕约400亿元的买卖总值，正在中国中部地域总共冷冻食物买卖效劳供给商中排名第二，正在湖南省内排名第一。
红星冷链正在长沙的自营买卖平台占地面积突出3.6万平方米，位于长沙的两个基地的自营冷冻仓储办法打算总库容突出100万立方米，或突出23万吨的可用库容。
上市前，红星冷链的控股股东囊括红星实业、红日景明、红日明升及红星中央，这几家公司合共支配红星冷链已刊行股本总额的70.97%。其它，国企子公司湖南食物也持有红星冷链4.85%的股权。
正在红星冷链的董事会中，现年55岁的罗跃掌管公司的董事长，同时也瑕瑜实行董事。他从2005年10月起掌管红星冷链控股股东红星实业的总司理、副董事长及董事长。
45岁的李俊掌管公司的副董事长兼非实行董事，72岁的张明生掌管公司的实行董事，他曾是红星冷链的总司理，2023年终卸任总司理职务，其个别也直接持有红星冷链0.3%的股权。
招股书显示，2022年、2023年及2024年（以下简称“叙述期内”），红星冷链分裂宣派现金股息3000万元、3000万元及1.4亿元，均已悉数派付。过去3年内，该公司累计分红2亿元。
值得一提的是，叙述期内，红星冷链的年内利润分裂为7911.2万元、7531.2万元和8288万元，这3年的利润总和约为2.37亿元。
而这3年的分红总额占红星冷链利润总和的84.4%，而且2024年分红金额1.4亿元突出当年的利润8288万元。
况且同期，公司还分裂累计欠缴若干员工社会保障及住房公积金供款约550万、480万和490万元。
叙述期内，红星冷链的年营收分裂约为2.37亿元、2.02亿元和2.34亿元，营收复合增加率约为-0.64%。净利润分裂为7911.2万元、7531.2万元和8288万元，年复合增加率仅为2.35%。
过去3年，红星冷链的冷冻仓储效劳营收占比分裂为58%、65.8%和68.5%，是公司的第一大生意。租赁效劳的营收占比分裂为16.7%、19.1%和18.1%，是公司的第二大生意。
招股书泄漏，公司从2022年发端施行智能冷冻仓储门店扩修项目（即“五期项目”），一经于2024年竣工，五期项目将晋升他们的才气，得到更大的墟市份额，胀舞收入增加。
数据显示，2022年至2024年，红星冷链南部冷冻仓储基地的均匀月仓储费从每吨79.4元降至66.9元，北部基地从每吨59.5元降至51.5元；总库容使用率从96.7%降至88.1%。
2024年，南部冷冻仓储基地的库容使用率显着消重，起因是其总可用库容加添；其月均冷冻仓储费由2023年的每吨79.3元省略至2024年的每吨66.9元，起因是公司采纳了策略性低价政策吸引新客户所致。
而北部冷冻仓储基地正在总可用库容稳定的景况下，库容使用率映现大幅下滑，叙述期内分裂为85%、68.6%及67.8%。
北部基地的冷冻仓储客户数目也从2022年的279位省略至2023年的99位，并正在2024年进一步减至67位，2023年客户数省略的起因2022年曾因疫情导致客户激增，2024年客户数连续省略，则是由于面对激烈的墟市比赛时，他们策略性地合怀了需求量较大的紧要客户。
这些数据解释，红星冷链正在激烈的墟市比赛中，不但存正在抑价换取新客户的景况，也正在墟市比赛中映现了个别客户的流失。
正在云云的大配景下，红星冷链仍居心通过IPO募资扩产，安插正在另日3年内新修一座加工场及配套冷冻仓储修造，总打算库容约为10万立方米或突出2万吨可用库容。其加工场将为客户供给冷冻食物加工效劳。
叙述期内，红星冷链也面对营运地域有限、供应商聚合危险。正在招股书中，红星冷链虽未泄漏来自湖南省的营收占比，但显露苛重正在湖南省经生意务，地舆界限相对有限。另据新浪财经报道，红星冷链有突出9成收入来自湖南省。
红星冷链正在招股书中也披露，叙述期内，公司的五大客户苛重囊括正在湖南省从事食物临盆、批发及零售确表地商户及幼微企业，潜心于冷冻食物、包装食物及农产物，前五大客户奉献的收入分裂占同年总收入的9%、8.7%及8.1%，且功夫并无简单客户的奉献突出总收入的3%。
叙述期内，公司对前五大供应商的采购额分裂为3800万元、3390万元和3720万元，分裂占其同年采购总额的78.1%、89.2%和86.4%。2023年，公司的最大供应商采购额曾占其总额的54.1%。
其它，红星冷链还面对显着的偿债压力。叙述期内，该公司的滚动比率目标恶化，分裂为2.4、0.6、0.6。
叙述期各期末，公司现金及现金等价物分裂为5703.4万元、5615万元和3602.1万元。同期的滚动欠债总额分裂约为6633.3万元、2.23亿元、1.35亿元。
正在生意面对增加瓶颈时，红星冷链除了推广范畴（新修冷冻仓储加添库容）、拓展再造意（供给冷冻食物加工效劳）表，也念要通过探究时间革新带来新的增量。
红星冷链正在招股书中显露：数字化才气已成为要害的比赛要素，通过引入物联网、大数据、人为智能等优秀时间，企业不妨完毕智能化仓储运营，囊括自愿化库存收拾、及时监控和智能预警等效用，从而接济准确计划，低重收拾本钱，晋升运营成果。
红星冷链泄漏，他们通过IPO召募的个别资金将用于升级现有生意中应用的修造、音信时间根底办法及软件，囊括投资人为智能时间以赋能他们的运营及客户，以此晋升营运成果并省略人力依赖。
可是从过往数据看，红星冷链对研发的参加却微乎其微。截至2024腊尾，公司唯有9名研发职员，占员工总数的比例仅为2.4%。
过去3年，公司研发参加分裂为44.9万元、111.7万元和110.9万元，占公司总营收的比例分裂为0.2%、0.6%和0.5%，3年累计研发参加总额也仅有267.5万元。
比较来看，世界性冷链物流企业早已将研发视为中心比赛力。顺丰控股和京东物流正在2024年的研发参加分裂为25.34亿元和35.71亿元，占公司总营收的比例分裂约为0.9%和1.95%。从集体研发占比如面也突出了红星冷链。
只管顺丰和京东两家物流巨头并未发布他们正在冷链周围的整体研发参加及占比景况，但公然原料显示，截至2024年12月31日，京东物流已获授权专利和软件超5000项，个中涉及自愿化时间和无人时间的专利数目突出3000项；顺丰生效中及申报中的专利4180项，个中出现专利数占比61.5%。
而同期，红星冷链仅有3项适用新型专利以及10项软件版权，并无出现专利。可见，红星冷链与苛重比赛敌手之间的时间储蓄差异浩瀚。
目前，一经正在湖南省做到行业第一的红星冷链，念要粉碎增加瓶颈，进一步走向世界墟市，势必会与顺丰冷运、京东物流一较高下，届时若红星冷链没有足够的时间储蓄，生怕难以比赛中占到上风，以至时间代差也或许会转化为客户流失的加快率，让企业举步维艰。
别的，正在湖南省内，玉湖冷链也正在重心组织，他们2024年投修了占地400亩，库容28万吨的长沙买卖中央，将正在2026年全盘开园，这个项目也或许对红星冷链的生意造成潜正在的比赛压力。
总而言之，处于劳动麇集型行业的红星冷链面对着较为苛肃的表部比赛情况，同时其内部加大研发参加，做好时间转型升级也迫正在眉睫。
红星冷链此次冲刺港交所IPO，既是区域冷链企业血本化的要害一步，也是其打破增加瓶颈的背水一战。
只管“买卖+仓储”的闭环生态正在湖南省内墟市验证得胜，但正在事迹增加停留、偿债压力加大、巨头比赛等多重压力之下，红星冷链的IPO之途仍充满变数。
证券之星估值说明提示农 产 品红利才气平常，另日营收获长性突出。归纳根本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值说明提示顺丰控股红利才气平常，另日营收获长性突出。归纳根本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值说明提示京东物流红利才气较差，另日营收获长性平常。归纳根本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值说明提示顺丰控股红利才气优良，另日营收获长性优良。归纳根本面各维度看，股价偏高。更多
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